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紫光国微净利润翻倍,高毛利业务再扩张 | 见智研究所
发布日期:2021-08-31 08:33    点击次数:193
 

紫光国微发布半年报,营业收入约22.92亿,同比增长56.54%,归属于上市公司股东股东净利润约8.76亿元,同比大增117.84%;经营活动现金流的大幅增加是利润和回款的大幅增加所致。其中集成电路占总收入93.43%,电子元器件占5.65%。

今年晶圆厂产能非常紧张,公司作为晶圆厂下游采购公司,订单交付或受到影响而出现一定程度的延期。此外,6月份公司发行了15亿的AA+级可转换债券,募资用于扩大业务规模。

1、特种集成电路贡献最大

作为公司三大主营业务之一,特种集成电路收入对公司收入13.70亿元,同比提升近70%,对总收入贡献比重进一步提升,从去年占55.07%,提升至今年的59.77%,是公司收入占比最高的一项业务。最主要的原因是特种集成电路全国只有这一家可以供应,具备极强的壁垒属性。

同时也是毛利率最高的业务,毛利率高达76.77%。但是本期财报显示,本项业务的毛利率下滑了2.78%,来自业务成本的增加幅度略高于营业收入增加所致。

公司特种集成电路产品线齐全,包括七个系列近500个品种。由控股子公司国微电子负责相应业务,特种集成电路是现代化武器的核心器件,包括雷达、导航设备、火控系统等。对于武器系统体积、重量和功耗的管控都要在军用集成电路的基础上。

近两年国防信息化建设在高端集成电路中国产化率非常低,未来五年国家将加大军费支出,加强军队建设以及相关设备的生产和储备。特种集成电路对于军事的意义重大,也是十四五规划中的重点发展领域。

2、FPGA重大突破获认可

FPGA是半定制化、可编程集成电路,公司推出的新一代2x纳米的大容量高性能FPGA系列产品已经获得了市场的认可,可应用于信号处理、自动控制、网络安全等领域,具备很强的技术领先性。

该领域市场空间为332亿元,近五年CAGR为17.1%,位于产业链中游,属于设计领域,上游包括IP授权(ARM)、EDA(芯片设计软件)、晶园代工;下游应用场景包括通信(占40%)、消费电子(占23%)、汽车(占16%)。

3、智能安全芯片

智能安全芯片是公司的第二大收入来源,占33.64%,近期在公司收入比重有所下降,较去年同期下降3.94%,但业务金额提高了近40%,说明智能安全芯片业务并没有萎缩。

智能安全芯片主要包括两类业务,社保卡和金融IC卡,具有很高的认证壁垒。其中社保卡第一、二代现进入十年的更换周期,预计替换空间较大。

 

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